Тема знерухомлених активів РФ присутня у контексті закриття потреби України у фінансуванні у 2027 р. – глава НБУ

Загальна потреба України у зовнішньому фінансуванні на 2027 рік оцінюється у 52,6 млрд доларів, тоді як підтвердженими наразі залишаються джерела лише на рівні близько 20 млрд доларів. Для закриття верифікованого Міжнародним валютним фондом дефіциту у 32,6 млрд доларів тривають переговори щодо залучення ресурсів на базі знерухомлених активів РФ.

Ключовою фінансовою вимогою МВФ у консультаціях щодо використання цих коштів залишається збереження боргової стійкості. Фонд наполягає на тому, що обрана юридична конструкція не повинна створювати додаткового процентного навантаження для українського бюджету, залишаючи визначення нормативного механізму європейським регуляторам.

Наявний механізм G7 (програма ERA) передбачає 50 млрд доларів на базі дисконтування майбутніх процентних доходів від приблизно 200 млрд євро активів, заблокованих здебільшого в депозитарії Euroclear. Проте левова частка цих надходжень припадає на 2025–2026 роки, а на 2027 рік передбачено лише 1,4 млрд доларів. Паралельно Євросоюз напрацював кредитну програму Ukraine Support Loan на 90 млрд євро на 2026–2027 роки, частина бюджетних виплат за якою пов'язана з виконанням реформ.

Для компенсації майбутнього фінансового розриву обговорюються варіанти запуску нових раундів допомоги — ERA-2 або USL-2. Головними інструментами можуть стати збільшення горизонту дисконтування грошових потоків від замороженого капіталу або реінвестування знерухомлених активів у більш дохідні фінансові активи.

Що це означає: покриття дефіциту бюджету на 2027 рік без нарощування комерційного боргу залежатиме від спроможності європейських інституцій структурувати нові механізми монетизації доходів від російських активів на триваліший термін.