Співзасновник Foursquare заявив, що акціонери не отримали виплат від продажу компанії

Рекламна компанія Infillion завершила поглинання платформи Foursquare, проте параметри угоди залишилися нерозкритими. За словами співзасновника та екс-керівника сервісу Денніса Кроулі, ані венчурні інвестори, ані працівники з опціонами не отримали повернення капіталу за підсумками продажу компанії.

За 17 років розвитку Foursquare залучив понад 411 мільйонів доларів венчурного фінансування. Розпочавши як масова геолокаційна мережа з мітками на мапі, згодом сервіс переорієнтувався на B2B-модель монетизації геоданих, що дозволило компанії протягом кількох років генерувати понад 100 мільйонів доларів річного виторгу. Проте вже у 2024 році флагманський користувацький додаток було повністю ліквідовано.

Трансформація бізнесу прискорилася у 2019 році після залучення коштів від фонду прямих інвестицій. У 2021 році операційне управління перейшло до інвестиційного банкіра, який очолював цей раунд. За оцінкою Кроулі, новий менеджмент не впорався зі збереженням вартості бізнесу, що зрештою призвело до вимушеного продажу активу за залишковою ціною.

Подібний результат є типовим наслідком спрацювання ліквідаційних привілеїв (liquidation preferences) у венчурному капіталі. У разі дисконтного продажу або реструктуризації сума угоди спочатку спрямовується на покриття вимог кредиторів і пізніх інвесторів, через що ранні акціонери та співробітники опиняються наприкінці черги виплат без права на компенсацію.

Що це означає: випадок Foursquare демонструє ризики залучення пізнього фінансування на жорстких умовах для технологічних компаній. Навіть солідний виторг і сотні мільйонів доларів інвестицій не гарантують дохідності акціонерам, якщо операційні показники падають, а умови угод із фондами захищають лише капітал останніх раундів.