Результати опитування щодо кредитних умов і положень на ринках фінансування цінних паперів, номінованих в євро, та позабіржових похідних інструментів (SESFOD) за вересень 2026 року

Згідно з вересневим опитуванням SESFOD, проведеним ЄЦБ, кредитні умови та положення на ринках фінансування цінних паперів, номінованих в євро, та позабіржових похідних інструментів дещо покращилися для всіх типів контрагентів. Це пом'якшення є продовженням тенденції, що спостерігалася протягом попередніх трьох звітних періодів. Зміни відбулися переважно у цінових показниках. Нецінові умови дещо полегшились для банків та дилерів, тоді як для хедж-фондів вони трохи посилились, а для інших контрагентів залишилися без змін.

Основними причинами пом'якшення цінових умов респонденти назвали загальну ліквідність та функціонування ринку, конкуренцію з боку інших установ та фінансову стійкість контрагентів. Очікується подальше незначне пом'якшення загальних умов для всіх типів контрагентів протягом наступних трьох місяців. При цьому хедж-фонди дещо збільшили використання кредитного плеча. Обсяг, тривалість та стійкість суперечок щодо оцінки контрагентів залишилися незмінними.

На ринку фінансування цінних паперів попит на фінансування під більшість типів застави зріс, особливо під акції. Ставки фінансування та спреди збільшились для найбільш привабливих клієнтів за всіма типами застави, тоді як для середніх клієнтів зростання обмежилося державними облігаціями та конвертованими цінними паперами. Одночасно знизилися відрахування за більшістю типів облігаційних застав та цінних паперів, забезпечених активами, а також збільшилися максимальні суми та терміни фінансування для деяких типів застави. Ліквідність та функціонування ринку дещо погіршилися для акцій та кількох типів корпоративних облігацій.

Щодо позабіржових похідних інструментів, що не клірингуються централізовано, вимоги до початкової маржі дещо знизилися для валютних, процентних, акціонерних та деяких кредитних похідних. Максимальні ризики та терміни угод переважно не змінилися. Ліквідність та торгівля погіршились для акціонерних та товарних похідних, але дещо покращились для кредитних похідних, що стосуються суверенних зобов'язань. Зросли обсяг, тривалість та стійкість суперечок щодо оцінки для кількох типів похідних, зокрема кредитних. Умови в нових або переглянутих генеральних угодах дещо пом'якшилися в деяких сферах, а розміщення нестандартних застав залишилося без змін.

Зазначене опитування проводиться чотири рази на рік і охоплює зміни в умовах кредитування за тримісячні періоди. У вересневому опитуванні 2026 року було зібрано якісну інформацію про зміни в період з червня по серпень 2026 року на основі відповідей 26 великих банків, з яких 14 розташовані в єврозоні, а 12 мають головні офіси за її межами.

Що це означає: Загальне пом'якшення умов кредитування в єврозоні може свідчити про покращення настроїв та посилення конкуренції серед кредиторів. Це створює сприятливіші умови для доступу до фінансування для багатьох учасників ринку, хоча деякі сегменти, такі як хедж-фонди, стикаються з посиленням нецінових умов. Зростання попиту на фінансування під заставу цінних паперів, особливо акцій, може вказувати на підвищену інвестиційну активність або потребу в ліквідності на певних сегментах ринку. Зміни в умовах для похідних інструментів відображають різноспрямовану динаміку ліквідності та ризиків у різних класах активів.