Рада директорів "Кернел" рекомендує відмовитися від дивідендів в умовах посилення російських атак

За 2026 фінансовий рік (який завершився 30 червня) «Кернел» збільшив чистий прибуток на 35% до 322 млн доларів США. Проте, попри зростання прибутковості, правління компанії вирішило спрямувати кошти на інші потреби. Головною причиною є посилення ризиків для комерційного судноплавства у Чорному морі та пошкодження портової інфраструктури, що створює значну невизначеність для експортної логістики.

Згідно зі звітом компанії, атаки на портову інфраструктуру та судна після липня 2026 року призвели до скорочення суднозаходів у глибоководні порти приблизно вдесятеро. Це сталося на тлі значних залишків зерна в країні (близько 8 млн тонн) та збору нового врожаю. Альтернативні маршрути, такі як дунайські та залізничні, мають обмежену пропускну здатність та вищу собівартість перевезень, що унеможливлює повноцінну заміну глибоководних портів.

Крім витрат на ремонт та логістику, компанія також активно інвестує у диверсифікацію бізнесу. Зокрема, розпочато проєкти з відновлюваної енергетики та придбано компанію Enselco Holding Limited, що додало близько 190 тис. га орендованих сільськогосподарських угідь. Ці інвестиції разом з іншими чинниками збільшили чистий борг «Кернел» за 2026 ФР з 143 млн до 736 млн доларів США, при цьому грошова позиція зменшилася на 42% до 357 млн доларів США.

Попри виклики, EBITDA компанії зросла на 20% до 558 млн доларів США, а співвідношення чистого боргу до EBITDA збільшилося з 0,9 до 1,3, що, як зазначається, зберігає фінансову гнучкість. «Кернел» також відзначився зростанням вирощування культур на 43% до 2,3 млн тонн та рекордним збільшенням перевалки через термінали до 9,6 млн тонн. Експорт зерна зріс на 15% до 6,3 млн тонн, що становить 15% від загального експорту країни, закріплюючи за компанією статус найбільшого експортера зерна в Україні.

Щодо переробки олійних культур, вона була однією з найскладніших сфер через падіння врожаю соняшнику до найнижчого за десятиліття рівня (10,4 млн тонн). Загальні обсяги переробки знизилися на 8% до 3,2 млн тонн, однак використання потужностей вдалося зберегти на рівні 83%, а продажі харчової олії збільшилися на 3% до 1,45 млн тонн за рахунок реалізації раніше накопичених запасів.

«Кернел» прогнозує, що подальше погіршення експортної логістики залишиться одним з основних обмежень для аграрного сектору України протягом 2027 ФР. Пріоритетами компанії є адаптація логістичної моделі, збереження гнучкості товарних потоків, відновлення пошкоджених активів та забезпечення максимальної кількості альтернативних експортних потужностей.

Що це означає: Рішення «Кернел» відмовитися від дивідендів відображає нагальну потребу великих агрохолдингів у накопиченні ліквідності та інвестиціях у відновлення інфраструктури, що постраждала від пошкоджень, та адаптацію логістичних маршрутів. Це свідчить про значний тиск на операційне середовище аграрного сектору та фокус на збереженні функціональності бізнесу в умовах постійних викликів, навіть попри зростання фінансових показників.