Позиція НКЦПФР щодо біржового холдингу – сильна держава в акціонерах, відкритий ринок та один регулятор

В Україні триває доопрацювання урядового законопроєкту №16038 щодо залучення стратегічного іноземного інвестора в інфраструктуру ринків капіталу. Реформа базується на домовленостях між урядом, Національним банком, регулятором та ЄБРР щодо консолідації біржової та розрахункової систем для подальшої інтеграції з фінансовим ринком Європейського Союзу.

Позиція НКЦПФР передбачає закріплення в законі за державою частки у розмірі 25% плюс одна акція холдингу. Цей пакет має забезпечити право вето на відчуження контролю, зміну профілю діяльності та перенесення розрахунково-клірингової інфраструктури. Крім того, регулятор наполягає на проведенні відкритого конкурсу із залученням щонайменше двох учасників та оцінці інвесторів не лише за обсягом інвестицій, а й за рівнем технологій.

Концепція реформи передбачає збереження конкурентного середовища на ринку капіталів без надання холдингу ексклюзивних прав. Зокрема, доступ бірж і торговельних платформ до послуг Розрахункового центру має бути недискримінаційним, що відповідає нормам регламентів ЄС MiFIR та CSDR. Водночас комісія претендує на статус єдиного регулятора всієї новоствореної інфраструктурної групи.

Цільова модель передбачає передачу Розрахункового центру під контроль біржі, яку створить новий холдинг, тоді як Національний депозитарій України залишиться під мажоритарним контролем НБУ. На фінальному етапі заплановано зосередження всіх депозитарних функцій в НДУ, включно з передачею йому обліку державних облігацій, які наразі обслуговує центробанк.

Що це означає: затвердження цих параметрів визначить баланс контролю над фінансовою інфраструктурою між міжнародним інвестором, банками та державою, а також встановить юридичні рамки для доступу приватних брокерів і біржових майданчиків до клірингу післявоєнних капіталів.