П'єро Чіполлоне: Гроші в цифрову епоху: цифрове євро, токенізація та роль центральних банків

Європейська центральна система (ЄСЦБ) розробляє комплексний підхід до грошей у цифрову епоху, що охоплює впровадження цифрового євро для роздрібних платежів та забезпечення використання грошей центрального банку в оптових токенізованих транзакціях. Ці ініціативи спрямовані на збереження центральної ролі грошей ЦБ у фінансовій системі, забезпечуючи при цьому інфраструктуру для інновацій та конкурентоспроможності європейських учасників ринку.

Ключовою метою є створення загальноєвропейського цифрового платіжного рішення. Нині дві третини карткових платежів у єврозоні покладаються на міжнародні системи, а 13 з 21 країни-члена не мають власних національних карткових схем. Цифрове євро, як форма грошей центрального банку, має доповнити готівку та приватні платіжні рішення, пропонуючи єдину цифрову валюту для щоденних транзакцій як онлайн, так і офлайн по всій єврозоні.

Проєкт передбачає, що ЄЦБ не надаватиме послуги безпосередньо клієнтам. Розповсюдженням цифрового євро та управлінням відносинами з користувачами займатимуться банки та інші регульовані постачальники платіжних послуг. Це має розширити можливості фінансових установ для конкуренції в цифрову еру та допомогти їм розвивати власні рішення. Для мінімізації витрат на впровадження, ЄЦБ уклав угоди з Європейською кооперацією карткових платежів, стандартами nexo та Berlin Group щодо використання наявних технічних стандартів.

Одним із ключових аспектів є збереження фінансової стабільності та уникнення відтоку депозитів з банків. Цифрове євро розробляється як платіжний засіб, а не інвестиційний продукт. Воно не матиме відсоткової винагороди, а індивідуальні ліміти на зберігання будуть встановлені. Дослідження ЄЦБ показали, що навіть за умов ліміту в 3000 євро вплив на ліквідність банків у звичайних умовах буде мінімальним. Загальний коефіцієнт покриття ліквідності знизився б лише з 166% до 163% при ліміті 3000 євро.

Законодавчий процес активно просувається: Рада ЄС та Європейський парламент вже узгодили свої позиції, а тристоронні переговори мають завершитися до кінця поточного року. ЄЦБ планує розпочати пілотну фазу в другій половині 2027 року, яка триватиме 12 місяців, з участю 36 постачальників платіжних послуг. Рішення про фактичний випуск цифрового євро буде прийнято після завершення законодавчого процесу, а потенційний старт проєкту намічено на 2029 рік.

Що це означає: Впровадження цифрового євро прагне посилити фінансову незалежність Європи, запропонувавши уніфіковану платіжну інфраструктуру та зменшивши залежність від міжнародних платіжних систем. Це може стимулювати конкуренцію серед європейських постачальників послуг, надати більше можливостей для інновацій та забезпечити стабільність монетарної системи в умовах зростаючої цифровізації, мінімізуючи ризики для банківського сектору.